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P2P发展前景非常广阔

  中国人民银行的研究局副局长纪敏参与专题研讨时表示,P2P的金融本质是直接融资不是间接融资,直接融资的发展前景是广阔的,未来的P2P合格投资者制度是一个重要方面。

  近日,在第三届全球金融科技(北京)峰会上,中国人民银行研究局副局长纪敏表示,P2P的金融本质是直接融资不是间接融资,直接融资的发展前景是广阔的,未来的P2P合格投资者制度是一个重要方面。

P2P发展前景非常广阔

  要建立合格的投资者制度

  在谈及对P2P功能定位时,纪敏表示,P2P的本质是直接融资不是间接融资,它不是银行,不是信用中介,这个基本的界限是清楚的。所谓信用中介关键就是说主体是要承担信用风险的。所谓信息中介或者其他类似贷款的服务中介,本身是不承担信用风险的,它有着基本区别,这种区别不会因为通过什么样的手段而发生改变。

  纪敏认为,P2P不是自身承担风险的信用中介,相应来讲,它实际是把借款人的债务通过自身的数字化手段或其他手段,通过其专业能力把它销售给投资者。P2P的投资者是风险自担,正因为这样,P2P的投资者也就是直接融资的投资者可以获得更高的收益,当然同时要承担更多的风险。

  纪敏还表示,未来的P2P的合格投资者制度是一个重要方面。无论是美国很多面向机构投资人来出售P2P的资产、证券也好,还是说英国的P2P会员,注册会员投资人有适当的投资门槛包括其他的一些要求。在现在这样一个实际上刚性兑付比较严重的信用环境下面,P2P面对的借款人显然是风险比较高的一类借款人,我觉得合格的投资者制度的建立是很关键的。

  P2P的发展前景非常广阔

  关于P2P的前景,纪敏给出个人观点,他认为P2P的本质是直接融资而非间接融资。直接融资的发展前景是广阔的,尤其是大数据技术的应用。在数字经济时代,技术将解决直接融资发展过程当中对信息披露、信息对称性提出更多要求的挑战。

  按照这样的看法,无疑P2P的前景是值得期待的,只要能够正确看待P2P的本质,相应地建立起合适的监管制度和政策支持。

  P2P该如何监管?

  在监管方面,纪敏认为“既然P2P的本质是直接金融,资本市场的一些监管制度对于P2P是更合适的。”

  因此,纪敏建议,一方面可以逐渐提高机构投资者的占比。机构投资者包括银行,当然也包括各类资本市场的机构投资者。银行可以去购买P2P的资产,银行拥有更强的风险识别和定价能力;同时,以这种证券化或非证券化的方式出售给机构投资人的行为,能够发挥资本市场对其的评级及其它各种各样的监督作用。

  另一方面,对于个人投资者来讲,纪敏认为,现在的状况显然是对P2P的投资人缺乏门槛要求,因此,其中的风险值得关注。应该建立起更高的合格投资人门槛及投资者适当性的要求。在具体的尺度上,监管方可以结合可操作性和监管成本,进行进一步地研究。


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